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联讯证券:出口符合预期 进口改善恐难持续

2019-10-21 15:41:02来源:励志吧0次阅读

联讯证券:出口符合预期 进口改善恐难持续 2016-06-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

5月进出口总值3121.48亿美元,同比下降2.6%2016年6月8日,国家海关总署网站披露,2016年5月当月,我国进出口总值3121.48亿美元,同比下降2.6%。其中,出口总值1810.64亿美元,同比下降4.1%;进口总值1310.84亿美元,同比下降0.4%;当月贸易顺差499.8亿美元。

出口增速符合预期5月份出口同比增速(以美元计价)为-4.1%,较上月下降2.3个百分点。

为了减少月度数据之间的波动性,我们把4月和5月数据合并一起分析。

4-5月出口同比增长为-3%,与我们此前预计的二季度-3.5%的出口增速大致相当,比一季度-9.5%的出口增速有所好转。

分国别的情况看,对美国和日本出口增速比一季度有所下降,但对欧盟的出口增速明显回升。4-5月对美国和日本的出口同比增速分别为-10.7%、-8.7%,比一季度分别下降1.7和2.9个百分点;对欧盟出口同比增速为0.5%,比一季度大幅提高7.5个百分点,这主要得益于欧洲经济的超预期好转。一季度欧元区GDP环比增长0.6%,比去年四季度大幅提高了0.3个百分点,尤其是德国经济环比增长0.7%,明显好于去年四季度的0.3%。

进口降幅明显收窄,恐难持续5月进口同比增速(以美元计价)为-0.4%,比上月大幅回升10.5个百分点,明显好于我们此前的预期(-7%)。4-5月进口同比下降5.9%,比一季度回升了7.6个百分点,这可能主要得益于前期内需的改善。不过,从4、5月份的各项经济数据看,内需在减弱,进口持续回暖恐怕难以持续。

从主要商品的进口数量看,5月进口铁矿石(数量)同比增长22.4%,比上月提高17.8个百分点;5月进口原油(数量)同比增长38.7%,比上月大幅提高31.1个百分点。从主要商品的进口价格看,5月铁矿石进口平均价格为57.8美元/吨,原油进口平均价格为291.6美元/吨,进口价格仍在上升。

贸易顺差扩大,外汇储备受估值影响而减少5月份贸易顺差较上月继续增加,为499.8亿美元(4月为455.58亿美元)。

另外,,5月份外汇储备为31917.36亿美元,比4月减少279.3亿美元。由于5月份美元指数升值了3%,导致外汇储备中非美资产变相缩水,我们估计这种估值的影响会带来300多亿美元外汇储备的减少。也就是说,5月外汇储备减少更多是由于美元升值带来的估值影响,并不代表资本流出的压力,央行公布的以SDR计价的5月外汇储备有所增加也印证了这一点。

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