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家用電器景氣低谷還看政策

2020-01-25 14:24:52来源:励志吧0次阅读

家用电器:景气低谷 还看政策 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资建议:

节能政策预期兑现后,近期家电板块走势偏弱,三季度家电股的投资机会关键看政策刺激下企业业绩是否能超预期,我们维持对家电行业“推荐”的投资评级选股方面,今年以来,家电企业在基本面以及股价上出现了明显的分化,产品力出众的企业在行业低迷阶段获得了稳定的增长,下半年这种现状仍将持续,我们重点推荐产品竞争力强的龙头企业格力电器、青岛海尔、海信电器

预计格力电器2012年、201 年EPS为2.08元、2.51元,对应前日收盘价PE为10.4倍、8.6倍;青岛海尔2012年、201 年EPS为1.18元、1. 元,对应前日收盘价PE为10. 倍、9.1倍;海信电器2012年、201 年EPS为2.18元、2.51元,对应前日收盘价PE为8.2倍、7.1倍

要点:

5月份空调产销数据符合预期5月空调内销量为657万台,同比下滑了7%,出口量为562万台,同比持平,5月的出货数据依然疲弱,行业景气度尚在底部徘徊

企业经营趋于谨慎5月份行业产量为115 万台,同比下降了7.5%,行业库存为911万台,同比下滑了7%,环比下滑7%,企业目前的经营策略依然是降低产出、削减库存

企业表现分化5月份格力市场份额为29.9%,同比提升了0.4个百分点,美的市场份额为2 .0%,同比下降了4.1个百分点,海尔市场份额为8.6%,同比提升了1.7个百分点海尔空调自年初以来表现优异,公司对空调业务的资源倾斜获得了良好的回报美的受渠道调整的影响,市场份额有所回落

根据市场调研的情况看,空调企业节能补贴产品已经陆续上市,目前企业定价策略是在原有的产品价格上,直接扣除节能补贴款进行销售,主要目的是拉动销量,因此未来几个月的销量是判断补贴效果的关键

风险提示:节能政策效果低于预期

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