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紧迫关于阿里巴巴上市我们有几点要问

2020-07-29 03:10:57来源:励志吧0次阅读

关于阿里巴巴上市,我们有几点要问

几分钟后我们将会正式向美国证券监管委员会首次递交上市注册登记书。这将意味着阿里巴巴行将进入新的挑战时期。5月7日,阿里巴巴董事局主席马云的1封电子邮件向阿里巴巴人,也向众人宣布,阿里巴巴将在美国上市。

一年多来,有关阿里巴巴在那上市一直是人们关注的焦点。如今,终成定局。

中国最大电商公司,有望创美国最大首次公然募股规模

阿里巴巴是中国乃至世界最大的互联电商公司。

招股书显示,阿里巴巴拥有全球最大的电子商务交易平台,涵盖零售与批发贸易两大领域。淘宝、天猫与聚划算,构成其中国零售平台;阿里巴巴国际站和,分别是国际与国内批发贸易平台;速卖通是阿里巴巴旗下的国际零售平台。

截至2013年底,淘宝和天猫的活跃买家超过2.31亿人,活跃卖家大约为800万家。2013年,仅阿里巴巴中国零售平台的交易总额到达15420亿元,约合2480亿美元。这1范围,远超eBay和亚马逊,成为全球第一。

招股书表露,2013年的24季度,阿里巴巴团体的收入为404.73亿元,运营利润达207.38亿元,运营利润率约51.2%;净利润177.42亿元,净利润率达43.8%。据艾瑞咨询的数据,2013年,阿里巴巴在移动端的交易额占中国移动端电子商务总交易额的76.2%。截至2013年12月31日,阿里巴巴团体具有的现金及短时间投资约为78.76亿美元。

仅仅这些数据,就足以让阿里巴巴吸引众多的投资者,取得不错的融资额。虽然阿里巴巴的招股书只要求融资10亿美元,融资额低于外界预期,不过,华尔街分析师认为,这只是名义上的数字,一旦定价肯定会提高,预计筹资额在150亿200亿美元,极有可能创下美国首次公然募股融资新纪录。

2.31亿活跃买家和800万活跃卖家难享红利,中国资本市场难堪

企业在那上市,是企业的自主行动。终究选择赴美上市,也是阿里巴巴理性决定的结果。阿里巴巴终究能赴美上市,也是中国开放的又一例证。

虽然要面临诸多艰辛,中国最具成长性的互联公司之一,还要远赴美国上市,这让中国的资本市场难堪。

主营业务在那、客户在那,就在那上市,这是上市地选择的基本道理。由于只有这样,才容易获得投资者的理解,与投资者的沟通也更容易。而现在,阿里巴巴的2.31亿活跃买家和800万活跃卖家,主体在中国,但是,一旦在美国上市,为阿里巴巴奉献了利润的中国买家和卖家,却难以分享阿里巴巴的红利。

换言之,以后,每在淘宝或天猫上成交一笔,美国的阿里巴巴投资者都将从中分一份利益,而中国的买家和卖家则没有。如果在中国上市,买家和卖家还可以买股票分股利,现在,这块利润肯定分享不了。这对中国的买家和卖家显得不公平。有投资者说。

这样的局面不是阿里巴巴造成的,是我们资本市场的制度设计造成的。证券分析师何林说。众所周知,马云曾谋求在香港上市,但终究未果。知情人曾泄漏,马云也曾想过在A股上市,但是,他知道要超越太多的障碍,担心完全走不通,没有信心。

A股的上市流程和市场秩序是让阿里巴巴他乡上市的缘由,但还不是最重要的缘由。

阿里巴巴最早注册在海外。目前,A股的上市规则将这些在海外注册的互联企业视为外资企业,而根据相干法律,外企不能在中国资本市场上市。另外,阿里巴巴的合伙人制度也与国内资本市场规则冲突。

马云坚持实行合伙人制度,合伙人制度会促使其业务领导人在做决策时像企业的主人,而不是代理人。阿里巴巴不希望某些外部压力施加给公司董事会,致使其追寻短时间利润,从而破坏公司的长时间规划和愿景。同时,合伙人制度可能也与阿里巴巴建设电子商务生态圈的努力有关。

但是,合伙人的股权份量轻,必须赋予合伙人更大的决策权,才可能保证阿里巴巴的文化。但中国资本市场规则里认同同股同权,合伙人股权少,却要决策企业,这与规则相悖。

国内资本市场对创新型企业应偏爱和灵活,中国资本应更加智慧

有意思的是,阿里巴巴赴美上市,依然保存了合伙人制。换句话说,美国的资本市场有望为阿里巴巴的合伙人制度开绿灯,显示了美国资本市场对创新型企业的偏爱和灵活。这一点值得中国资本市场学习。

创新型企业之所以成功,有其成功的道理,如果把这样的道理都改了,它还能创新吗?资本市场扶持创新企业,要根据创新型企业的需求而变化,用创新的思惟去服务创新型企业。一位市场资深人士表示。

依照中国资本市场的规则,明显,投资者希望更大程度上掌控企业,股权比例越高,越希望掌控企业,即便这对企业的稳定性和长时间发展不利。但是,阿里巴巴已经实行了将近4年的合伙人制度,如果能延续这1制度,无疑能最大程度令阿里巴巴在上市后保持企业文化和价值观的稳定性,对企业未来长期发展是一大利好。这对股东是不是是也是最大的利好?宽容它,有利于企业和股东,为何不可为?

在证券界资深人士看来,让阿里巴巴作出这样的决策,追溯到最早,是我们的资本没有作为。在阿里巴巴创建之初最困难的时候,扶持它的不是国内的天使资本,而是国外资本。从阿里巴巴招股书的股权结构看,至今,软银持股比例为34.4%,雅虎持股比例为22.6%。

如果阿里巴巴的最初投资者不是国外资本,阿里巴巴不太可能在国外注册,也就不可能成为一家外资企业,它也就不可能遭受在A股上市的第一个困难。这位资深人士说,中国的资本更多急于求成,更愿意做首次公然募股项目,希望能尽快退出,而不愿意做天使投资,从这个角度看,中国的资本需要更加智慧,更加有长远眼光,对更多成长性极高的创新企业给予更多的扶持。这也是中国资本需要反思的。(人民)

阿里巴巴上市带来那些疑问

阿里公然的拟融资金额只有10亿美元,但根据机构此前给出的估值推算,实际募集资金可能高达200亿美元,那将是美国史上最大IPO。

目前多家机构预计,阿里团体当前的估值为1680亿美元,已超过Facebook当前1502亿美元的市值,接近谷歌3475亿美元市值的一半。在未来几个月后进行的首次公然招股,预计将会让阿里巴巴团体的28位合伙人和联合创始人成为亿万富豪。

几分钟后我们将会正式向美国证券监管委员会首次递交上市注册登记书。这意味着阿里行将进入新的挑战时期。昨天清晨,中国最大的电子商务公司阿里团体向美监管部门提交了IPO招股书,阿里团体董事局主席马云昨天清晨通过内部邮件向员工宣布了这1消息。

拟融资额为何仅为10亿美元?

根据阿里团体的招股书,此次IPO拟融资金额仅为10亿美元,而此前直接对手京东向美国证券交易委员会(SEC)提交IPO申请最多融资15亿美元。阿里这1融资金额远低于此前国内外媒体普遍预测的150亿-250亿美元,甚至引发了美国各大媒体的质疑。

根据此前机构对12位市场分析师的调查,阿里巴巴团体当前的估值为1680亿美元,而阿里团体此次计划发行大约12%的股本,以此计算,阿里巴巴团体的发行范围在200亿美元左右。

业内人士表示,10亿美元应当仅仅是一个占位数据,被用于计算注册费,未来可能将产生变化。500彩票CFO潘正明分析,阿里团体跟投行之间关于阿里团体终究估值、发行多少股票的意见还没有统一,当前公布一个明显不靠谱的数字能避免外界料想到阿里巴巴的真实估值。另外,这可以帮助阿里巴巴节省大量的注册费。

潘正明算了一笔账,按融资1亿美元计算,一次缴纳的注册费是几万美元,注册费按融资每增加100万美元递增,10亿美元融资可能要缴纳的是几百万美元,150亿美元则可能要缴纳上千万美元的注册费用。先递交一个金额,可以让阿里巴巴避免缴纳1大笔注册费。如果阿里团体定下总估值、发行股票数及融资规模后,再重新修改融资的数据也何尝不可。

据悉,当年Facebook第一次向SEC递交资料时公布的拟融资金额为50亿美元,终究发行时上涨到160亿美元。

另外,也有观点认为,与目前美国股市的科技股表现不佳有直接关系。

招股书中并未表露阿里集团最终将选择是在纽交所还是纳斯达克挂牌上市。

阿里团体将批量造亿万富豪

此次公然的招股书中,阿里团体并未提出AB股的概念,但这个中国电商巨头仍牢牢掌控在马云手中。

以机构持股来看,日本软银团体持股比例为34.4%,雅虎为22.6%;以个人持股来看,阿里巴巴董事局主席马云持股比例为8.9%,联合创始人蔡崇信为3.6%。

值得一提的是,马云的铁杆火伴蔡崇信眼光十分独到,这位耶鲁法学院毕业生,当年放弃每一年70万美元私募公司的职位,仅以50美元的月工资加盟阿里巴巴团体。在从雅虎手中购买阿里巴巴股权不到一年以后,蔡崇信在2013年便被擢升为董事局实行副主席。

另外,阿里巴巴CEO陆兆禧、COO张勇等高管持股比例均未超过1%。目前,阿里巴巴董事会共有4名成员,分别为马云、蔡崇信、孙正义和Jacqueline SES。IPO以后,董事会成员将增加至9名。

按目前机构给出的估值1680亿美元计算,在未来几个月后进行的首次公然招股,预计将会让阿里团体的28位合伙人和联合创始人成为亿万富豪。事实上,彭博亿万富豪指数提供的最新数据显示,阿里巴巴团体联合创始人、董事局主席马云当前个人净资产到达125亿美元,今年以来已累计上涨89亿美元。阿里巴巴团体另外一位联合创始人、公司董事局实行副主席蔡崇信个人净资产升至48亿美元。

阿里巴巴招股书表露了一项有意思的交易,阿里巴巴团体与马云在2013年3月26日达成了一项协议,根据此协议,马云支出4970万美元取得阿里巴巴的1架商务机的所属权,该金额也是飞机最初的购买价格。该飞机主要用于马云与外界的交换。

交易完成后,马云允许阿里巴巴可以无偿租用这架飞机。同时,阿里巴巴也与相关公司达成了支付飞机平常保护和附加费用的协议。

阿里在美上市确保马云控制权

根据招股说明书显示,在公司治理结构上,阿里仍将采取合伙人制度,以确保公司的文化传承。此前,为避免上市后控制权旁落的为难,阿里希望效仿双轨制的股权结构,而这1方式不被港交所认同,阿里巴巴沟通多时没法解决,继而转向美国上市。阿里此次在美IPO,确保了马云的控制权。

招股书显示,阿里将同马云、蔡崇信、软银和雅虎签订一项投票协议。该协议将保证软银有特定的信息权,并有权向董事会提名1名董事。当软银持股低于发行股分的15%时,投票权将终止。另外,该投票权还规定软银同意在每年的年度股东大会上投票赞同阿里巴巴合伙人董事提名;在没有和马云及蔡崇信取得一致意见的情况下,不投票反对任何阿里巴巴合伙人提名的董事;将超过公司发行普通股30%比例股票代表的投票权进行拜托,支持马云与蔡崇信的投票。

在每一年的年度股东大会上,马云和蔡崇信将用所持股票和其他所持带有投票权的股票支持软银的董事候选人当选。雅虎同意投票支持所有阿里巴巴合伙人提名董事和软银提名董事当选。如此看来,在未来上市稀释部份股权后,阿里巴巴依然牢牢掌控在马云的手中。

反思

阿里赴美上市

中国股市当反思

最好的中国企业,都成了美国上市公司,我们如何还能继续见怪不怪?阿里巴巴赴美国上市,应成为中国资本市场反思和改革的契机。

阿里的上市历程可谓一波三折,曾在香港和美国之间选择犹豫过颇久。但是,国内A股市场却从未被严肃推敲过。作为中国最强的电商企业,阿里从一开始就明白,不会也不可能在A股上市。数以亿计的中国消费者捧火了淘宝,却不能在资本市场分享自己创造的价值。一家有发展前景的企业在中国创造利润,却对美国投资者负责,中国市场的发展红利最后变成了美国股民的投资分红。

固然,企业不该被责怪,赴美上市是企业理性选择的结果。首先,A股目前的上市规则将这些在海外注册的互联企业视为外资企业,从而剥夺了其上市资格。其次,A股过于严苛的上市门槛也断绝了新兴企业的上市可能。再次,A股繁冗的上市流程和不够完善的市场秩序也令优良企业避之唯恐不及。对中国决策者来说,摆在眼前的一个迫切课题是,如何让中国不再有难以在国内上市的优秀企业。文/新华

追问

科技股大熊阿里为何急迫上市?

目前科技股正处于大调解当中。过去两个月时间里,包括许多生物科技公司和互联公司在内的增长型股票价格一直出现出下行趋势。在如此糟的市场环境下,阿里为何着急上市?

易观智库分析师王小星分析,多重原因逼迫阿里2014年上市势在必行。阿里团体和雅虎达成协议,为了回购雅虎手中的一半股分,公司必须在2015年12月之前上市。更重要的是,今年年初,直接竞争对手京东商城宣布上市,给阿里团体带来了不小的压力。

阿里和腾讯两大互联巨头在移动端入口的争取愈演愈烈。阿里近年来进行了一系列投资,包括新浪微博、高德地图、UC、陌陌、虾米、在路上、快的打车、友盟、卓大师等,这些投资都是为了弥补自己的移动端的短板。在这类胶着阶段,阿里必须要在移动端之争有阶段性成果之前,规避竞争为自己带来的负面影响,抓住时机上市。

阿里赴美上市后前景如何?

易观智库分析师王小星表示,从此次招股说明书上可以看出,阿里巴巴在中国电子商务市场占据主导地位,市场份额约为78%,但是阿里团体的电子商务(国内和国际)收入却占到团体总收入的95%。阿里团体近年来大力投资的其他业务,如阿里云、高德地图、小微贷款等业务,占比不足5%,过分依赖电子商务板块的问题凸显。

阿里巴巴在中国电子商务领域的统治地位正逐渐着落,增长速度已逐步放缓,市场份额遭到蚕食,这主要是由于中国上零售规模增速渐缓,整体电商市场进入安稳期,电商竞争进入全产业链竞争,从商业模式、流量、资本的竞合渐渐过渡到更重视商业本质的阶段。在这1阶段,阿里的主要竞争对手京东、铛铛、苏宁云商、一号店、亚马逊都在积极布局,来势凶悍试图挑战阿里在电商中的霸主地位。

数据显示,阿里巴巴在移动电子商务领域的销售份额占到81%。近年来,阿里入股了包括UCweb、新浪微博在内的多个移动平台,并仰仗在电子商务市场的统治地位和支付宝的用户基础,得到这样的结果也在情理之中。对阿里而言,在移动电商看似复制PC的霸主地位,但其危机明显。就现状来看,这类竞争态势里,阿里在移动端和腾讯、百度等争取移动端入口的战役中,已然落了下风,没有一款拳头产品主导移动市场的未来发展,仅凭仗过去积累的用户资源支持,复制PC的模式与经验。这样很难在未来的竞争中占据优势。

京东与阿里之争鹿死谁手?

易观智库分各个地方基本都有自己的本土品牌析师卓塞君表示,现阶段中国电商发展已进入一个相对稳定的阶段,格局成型。电商井喷时期将过,依托资本、商业模式、增长红利的竞争与发展将逐渐被商业本质取代。未来电商将主要是产业链各个环节的竞争,而这类竞争将不简单局限在电商产业链上,而是更广泛的零售产业链。从全部国内产业演变来看,线上线下的融会已然是大势所趋。所以在此趋势下,阿里跟京东的上市可以说是势在必行。大家都在努力为下一步业态融会打下先机。

从竞争角度来讲,阿里目前在电商中的霸主地位毫无疑问。但从发展的角度来看,阿里的商业模式全部依托于基础用户群与流量,对产业链的管控能力较弱,在用户交互入口上的资源较窄。京东在合并了腾讯资源后无论从模式的完整性还是未来入口资源上都有了很大的想象空间,鹿死谁手犹未可知。(北京青年报)

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